Рынок нефти, похоже, никак не воспринял политическое послание основных стран-потребителей. Объявление о скоординированном высвобождении стратегических запасов пока мало способствовало снижению цен на нефть, и, более того, вызвало небольшой подъем.

Фундаментальное влияние высвобождения резервов скорее всего будет незначительным, поскольку, во-первых, запасы нефти, по сути, просто переходят из частично видимых в полностью видимые хранилища, и, во-вторых, это явление временное, т.е. большая часть нефти будет возвращена обратно в резервы.

Мы считаем, что рынок нефти находится на пике, и ожидаем снижения цен в 2022 году. Мы отмечаем, что нефть торгуется в "бычьих" диапазонах наших прогнозов. 

В начале этой недели большое внимание было приковано к попытке стран-потребителей нефти смягчить темпы топливной инфляции. Под предводительством США ряд импортеров нефти объявил о скоординированном высвобождении до 80 миллионов баррелей из стратегических резервов в ближайшие месяцы.

Фундаментальное воздействие этого шага скорее всего окажется незначительным. Высвобождение резервов, по сути, является перемещением нефти из частично видимых хранилищ в полностью видимые. Поскольку основная часть этих объемов будет обменена, большая часть баррелей в итоге будет возвращена в стратегические резервы. Цены на топливо в США остаются высокими из-за высоких мировых цен на сырую нефть, а не из-за каких-либо региональных сбоев в цепочке поставок, вызывающих реальный дефицит.

Однако именно риск физического дефицита и опыт нефтяного кризиса конца 1970-х годов убедили страны-потребители нефти в необходимости создания стратегических запасов. Высвобождение резервов в основном послужило политическим сигналом избирателям и странам-производителям нефти, которые искусственно стесняют нефтяной рынок, сдерживая процесс нормализации поставок.

Однако этот сигнал может привести к обратному результату, поскольку эффект задействованных резервов не оправдал ожиданий, а страны ОПЕК+ могут ответить еще более медленной нормализацией предложения. Такой сценарий кажется превалирующим, учитывая недавний рост цен на нефть.

Тем не менее, мы бы оспорили мнение о том, что на нефтяном рынке сохраняется дефицит предложения. Спрос на нефть в Соединенных Штатах, Китае и Европе, похоже, достиг плато. В качестве примера можно привести запасы нефти в США, которые с конца лета демонстрируют боковую тенденцию и только незначительное сезонное сокращение.

Мы считаем, что рост производства, включая постепенное прекращение сделки по поставкам между странами-производителями нефти, начал опережать рост спроса. Как следствие, мы ожидаем снижения цен на нефть в 2022 году.

1prime.ru