Большинство «голубых фишек» нефтянки не могут предложить привлекательные дивиденды

Как и в предыдущие годы, мы не ожидаем, что крупные российские нефтегазовые компании будут платить высокие дивиденды в 2010 г. Мы полагаем, что только акции ЛУКОЙЛа могут предложить дивидендную доходность в размере более 3% в 2010 г., тогда как дивидендная доходность акций «Газпрома» и «Роснефти» может быть менее 2%. Акции «Транснефти», на наш взгляд, обладают худшей дивидендной доходностью всего 0,7% в 2010 г., по нашим оценкам. «Сургутнефтегаз»: дивиденды снизятся вследствие сокращения чистой прибыли, однако, дивидендная доходность остается привлекательной.

Мы полагаем, что привилегированные акции «Сургутнефтегаза» будут иметь наиболее высокую дивидендную доходность в 2010 г. среди всех «голубых фишек» нефтегазового сектора. Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» по итогам 9М 2010 г. по РСБУ составила 83,6 млрдруб., снизившись на 7,5% в годовом сопоставлении. В 2009 г. коэффициент выплаты дивидендов составил 14,1% для обыкновенных акций и 7,1% для привилегированных.

Это означает, что в этом году дивиденды могут составить 0,44 руб. и 1,03 руб. на акцию соответственно. Таким образом, дивидендная доходность обыкновенных и привилегированных акций может достичь 1,4% и 6,8% соответственно. Вследствие снижения ставки по депозитам в 2010 г. денежные средства «Сургутнефтегаза» приносят меньший процентный доход, что, вероятно, стало одной из причин снижения чистой прибыли по РСБУ. Однако, несмотря на ожидаемое снижение дивидендной доходности привилегированных акций Сургутнефтегаза с 7,5% в прошлом году, она все еще может составить 6,8%, что, по нашим прогнозам, выше, чем у других «голубых фишек».