"ВТБ Капитал" оценил "Башнефть" в полтора раза дороже Шувалова

«ВТБ Капитал» оценил 50,1% акций «Башнефти», которые собирается в 2016 году продать правительство, в 306 млрд руб. Это существенно больше предварительной оценки правительства

​Рыночная цена 50,08% акций «Башнефти», которые продает российское правительство, — 306 млрд руб., или 3438 руб. за обыкновенную акцию. Такую оценку отправил в Минэкономразвития организатор сделки «ВТБ Капитал» со ссылкой на расчеты E&Y. Об этом «Интерфаксу» рассказали два информированных собеседника. По их словам, интервал оценки был от 297 млрд до 315 млрд руб., а итоговая цифра — средний показатель. Источник РБК на финансовом рынке подтвердил, что акции «Башнефти» для приватизации были оценены около 3,5 тыс. руб. за акцию. Представитель «ВТБ Капитала» отказался от комментариев.

Оценка E&Y на 19% выше средневзвешенной рыночной цены «Башнефти» за последние три месяца и на 14,5% выше уровня закрытия вторника. Также это больше суммы, которую, по словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, правительство предварительно рассчитывало выручить за «Башнефть» — $3 млрд. Исходя из независимой оценки «Башнефти» власти могут получить от сделки около $4,6 млрд, то есть почти в полтора раза больше.

По словам министра экономического развития Алексея Улюкаева, ​власти предварительно оценивали госпакет «Башнефти» в $3 млрд, однако эта оценка была актуальна несколько месяцев назад, ориентир был на котировки «Башнефти» на тот момент, передает «Интерфакс». Он также рассказал, что девять компаний выразили желание участвовать в приватизации «Башнефти», не сказав, какие именно. На вопрос, есть ли в их числе иностранные компании, он сказал: «Напрямую иностранных компаний там нет».

Он также отметил, что «госкомпании и не должны участвовать в приватизации». О сроках приватизации «Башнефти» Улюкаев сказал: «Сентябрь—октябрь». Правительство планирует до конца года продать 50,08% «Башнефти» для пополнения федерального бюджета. Неделю назад, 25 июля, «ВТБ Капитал» закончил от имени правительства собирать заявки на участие в приватизации «Башнефти».

О своем интересе заявили «Роснефть», ЛУКОЙЛ, Независимая нефтегазовая компания, принадлежащая экс-президенту «Роснефти» Эдуарду Худайнатову, и Антипинский НПЗ (80% принадлежит основателю Дмитрию Мазурову, еще 20% — у однокурсника президента, известного адвоката Николая Егорова). Заявки также подали Российский фонд прямых инвестиций, «Татнефть», малоизвестная «Татнефтегаз» и фонд «Энергия» бывшего министра энергетики Игоря Юсуфова, писала газета «Коммерсантъ». Девятый претендент, по данным Reuters, — «Русснефть» Михаила Гуцериева, но ее представитель это опровергает.

При такой оценке «Башнефти» два публичных претендента — «Роснефть» и ЛУКОЙЛ — не создадут моментальной дополнительной стоимости для своих акционеров, предупреждает аналитик UBS Максим Мошков (шансы компаний, которые не торгуются на бирже, он не оценивает). Вопрос в том, насколько быстро они реализуют возможную синергию при объединении бизнесов.

На первый взгляд, у ЛУКОЙЛа, который имеет крупные совместные проекты с «Башнефтью» (вместе они разрабатывают месторождения Требса и Титова в Ненецком автономном округе, а на башкирских заводах перерабатывается нефть ЛУКОЙЛа), больше возможностей добиться положительного эффекта в краткосрочной перспективе, замечает эксперт. А у «Роснефти» нет подобных совместных проектов, но компания показала себя как эффективного консолидатора после покупки ТНК-BP в 2013 году, добавляет Мошков.

Решение о приватизации «Башнефти» было принято 1 февраля на совещании у президента Владимира Путина. По итогам дня контрольный пакет в «Башнефти» стоил 179,5 млрд руб., или $2,4 млрд по курсу на 30 января. Президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов неоднократно говорил, что переплачивать за актив не будет. В интервью РБК в июне ​он сказал, что его компания готова купить «Башнефть» «по разумной цене».

«При начале приватизации в январе «Башнефть» стоила $4 млрд, сегодня — уже больше $7 млрд. Такой рост капитализации не показала ни одна компания энергетического сектора. То есть на рынке присутствует спекуляция», — отметил он. При этом Алекперов признал, что при продаже контрольного пакета полагается премия в 10–15%. Другие претенденты пока не комментировали оценку актива. Президент «Башнефти» Александр Корсик на годовом собрании в конце июня заявил, что справедливая оценка всей компании — 500 млрд руб., или $7,5 млрд (или $3,76 млрд за 50%).​