От «Газпрома» снова требуют ценовых уступок по газовым контрактам

Итальянская нефтегазовая компания Eni в феврале планирует провести новый раунд переговоров по пересмотру условий долгосрочных контрактов «бери или плати» (take or pay) с Газпромом.

Ранее «Газпром» и Eni два раза пересматривали контракты – в марте 2010 г. и марте 2012 г. В результате изменений «Газпрому» приходилось идти на ценовые уступки и снижение обязательного объема закупки газа Eni по контракту «бери или плати».

«В результате последнего пересмотра Газпрому пришлось возвращать переплату задним числом, – отмечают аналитики «Уралсиб Кэпитал». – Eni является основным клиентом «Газпрома» в Италии, куда холдинг поставляет примерно 12% годового экспорта газа. Очередная скидка в размере 5–10% может снизить EBITDA (прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации) «Газпрома» на 1-2% ежегодно. Однако еще более важный момент заключается в том, что действия Eni могут стать примером для других потребителей. Более того, «Газпром» также сообщил, что в январе GDF Suez, Econgas и Wingas также попросили о снижении цен».

По мнению экспертов, новость указывает на усиление рисков, связанных с дальнейшими скидками цен на газ для европейских потребителей. Еще один серьезный риск связан с Украиной, которая является ключевым рынком для Газпрома, потенциальные политически мотивированные ценовые уступки могут стоить Газпрому 10% EBITDA ежегодно, отмечают эксперты.

С коллегами в оценке рисков согласен и Василий Танурков, аналитик ИК «Велес Капитал»: «Угроза пересмотра значительной части контрактов, юридическая возможность которой возникает как раз в 2013 г., оказывает сильнейшее давление на котировки акций Газпрома».